永然聯合法律事務所桃園所許啟龍主任律師於「永然新訊」第十四期發表專文「家族傳承之閉鎖性公司（上）」
一、前言
近來時常於報章雜誌聽聞家族企業間對於經營權爭奪之爭議，而家族成員間雖持有家族企業之股權，但因繼承、移轉或公開市場之買賣或其他原因，導致家族企業之股權家族外之人所持有，此更加導致家族無法控制家族企業達永續經營之目的，是如何完成家族傳承或家族企業得以永續發展，不受公開市場買賣、繼承、處分而影響，此為家族傳承所重視。
而民國（下同）104年7月1日公布的《公司法》第356條之1至之14以下條文有關閉鎖性股份有限公司規範後，閉鎖性公司成為成為家族傳承工具熱門選項之一。
但何謂「閉鎖性股份有限公司」？「閉鎖性股份有限公司」有何特別之處，能成為家族企業傳承之利器。是本文就家族傳承之閉鎖性公司，就《公司法》第356條之1下針對「閉鎖性股份有限公司」重要之點分成（上）、（下）二篇幅為簡略介紹，（下）篇並提出重要章程修正之規劃。
二、閉鎖性股份有限公司
按《公司法》第356條之1至第356條之14之有關「閉鎖性股份有限公司」（下稱閉鎖性公司）之規定，乃是104年7月1日公布。依據該修法之立法理由，其一乃參考新加坡、香港閉鎖性公司之股東人數為五十人；另基於閉鎖性公司之最大特點係股份之轉讓受到限制。是於《公司法》第356條之1第1項定義，所謂閉鎖性公司係指股東人數不超過五十人，並於章程定有股份轉讓限制之非公開發行股票之公司。
而立法理由其二乃考量未來社會經濟情況變遷及商業實際需要，有調整《公司法》第356條之1第1項所定股東人數之必要，爰於第2項授權中央主管機關得增加閉鎖性公司之股東人數，並授權訂定股東人數之計算方式及認定範圍。
三、閉鎖性公司之要點
（一）股東五十人以下及股份轉讓之限制：
按《公司法》第356條之1規定：「閉鎖性股份有限公司，指股東人數不超過五十人，並於章程定有股份轉讓限制之非公開發行股份有限公司。前項股東人數，中央主管機關得視社會經濟情況及實際需要增加之；其計算方式及認定範圍，由中央主管機關定之。」。是閉鎖公司之要件為：1.股東人數五十人以下。2.章程定有股份轉讓之限制。3.非公開發行公司。
（二）發起人應全數認足第一次應發行之股份，且不得公開發行及募集：
按《公司法》第356條之3第1項、第2項規定：「發起人得以全體之同意，設立閉鎖性股份有限公司，並以全數認足第一次應發行之股份。發起人之出資除現金規定外，得以公司事業所需之財產、技術或勞務抵充之。但以勞務抵充之股數，不得超過公司發行股份總數之一定比例。」。另同法第356條之4條第1項規定：「公司不得公開發行或募集有價證券。但經主管機關許可之證券商經營股權群眾募資平臺募資者，不在此限。」。
閉鎖性公司基於其「閉鎖性」之特質，不應涉及公開發行或公開募集，僅允許以發起設立之方式為之，不得以募集設立之方式成立，且發起人應認足第一次應發行之股份，以充實公司資本。而發起人之出資，除現金外，得以公司事業所需之財產、技術或勞務抵充之。
（三）發起人選任董事及監察人得不適用累積投票制：
《公司法》第198條規定：「股東會選任董事時，每一股份有與應選出董事人數相同選舉權，得集中選舉一人，或分配選舉人數，由所得選票代表選舉權較多者，當選為董事。」此為公司法對於選任董事之投票規範強制採累積投票制。而於閉鎖性公司，依《公司法》第356條之3第7項規定：「股東會選任董事及監察人之方式，除章程令有規定者外，依第一百九十八條規定。」。換言之，於閉鎖性公司，為讓閉鎖性公司之設立登記後，股東會選舉董事及監察人之方式，更具彈性爰第7項，不強制公司採累積投票制，而允許公司得以章程另定選舉方式，惟所謂章程另有規定，僅限章程就選舉方式不同於累積投票制之訂定。章程另訂之選舉方式，例如對於累積投票制可採不累積之方式，如每僅有一個選舉權；或採全額連記法；或參照內政部頒訂之會議規範訂定選舉方式，均無不可。
（四）承認複數表決權與黃金股：
《公司法》第356條之7第3項規定：「特別股之股東行使表決權之順序、限制、無表決權、複數表決權或對於特定事項之否決權。」此為於閉鎖性公司修訂之複數表決權及否決權（一般稱之黃金股）之規定。而對於閉鎖性公司之特別股，本於閉鎖性公司之特質，股東之權利義務如何規劃，法規允許閉鎖性公司有充足之企業自治空間。另就科技創新事業而言，為因應投資高風險、高報酬、知識密集之特性，創業家（或稱發起人）與投資人間，需要有更周密、更符合企業特質之權利義務安排，是特別股之存在及設計，經常成為閉鎖性公司設立及運作過程中不可或缺之工具。
（五）表決權拘束契約及表決權信託契約：
按《公司法》第356條之9第1項規定：「股東得以書面契約約定共同行使股東表決權之方式，亦得成立股東表決權信託，由受託人依書面信託契約約定行使其表決權。」
為使閉鎖性公司之股東得以協議或信託之方式，匯聚具有相同理念之少數股東，以共同行使表決權方式，達到所需要之表決權數，鞏固經營團隊在公司之主導權；另參考《企業併購法》第10條第1項第2項規定，於本條第1項明訂閉鎖性公司股東得訂立表決權拘束契約或表決權信託契約。
四、小結
有關家族傳承之規劃，以閉鎖性公司為家族成員間控制股份之主要組織，嗣後不因繼承、移轉或公開市場之買賣或其他原因，導致家族企業之股權家族外之人所持有，導致家族無法控制家族企業達永續經營之目的是閉鎖性之公司組織，不失為掌控股權之手段之一。（本文作者為永然聯合法律事務所桃園所主任律師）
